作者 | 张逸(***电商主笔)

来源 | ***电商(ID：itopec)

根据相关媒体的报道，阿里香港上市发行价为176港元，将于11月26日正式登陆港交所。

这意味着，阿里将成为*个同时在香港和纽约两地上市的中国互联网公司!

正如阿里巴巴集团董事会主席张勇说到的那样：

“我们希望让更多人能够参与到阿里巴巴数字经济生态的建设中去，并分享阿里巴巴的发展成果和未来。”

简而言之，就是让更多人参与并且享受这场因发展带来的资本盛宴!

不过，如果结合香港当下特殊的环境，会发现其实“阿里重回香港”还有更多的含义。

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阔别7年之久

阿里巴巴重回香港

俗话说，“锦上添花者众，雪中送炭者寡”。

阿里巴巴此时重新在香港联交所上市，实际上至少释放了两个信息：

**，就公司层面来说，阿里巴巴依旧相信香港作为“世界金融中心”的前景。

“在当前香港社会发生诸多重大变化的时刻，我们依然相信香港的美好未来。我们希望能贡献自己的绵薄力量，积极参与到香港的未来建设中。”

也就是说，阿里践行了“只要条件允许，我们就会回来”的**!

第二，就国家层面来说，依旧全力支持和捍卫香港在**金融市场的地位。

很明显，此次阿里重回香港市场，既是对香港上市制度改革的肯定，为香港资本市场注入新经济的血液，同时也可以吸引更多再海外上市的公司回归。

至少在外界看来，作为“**一家市值进入**资本市场前八的中国公司”重回香港股市，这本身就是一种**信号。

从这个角度上说，香港要感谢阿里巴巴!

时间回溯到2014年。

彼时，阿里巴巴旗下的B2B业务已经完成私有化，并且谋求阿里巴巴集团的整体上市。但是，由于阿里采用的“同股不同权”的合伙人机制与港交所的规则不符，*终将阿里拒之门外。

据说，即便阿里的大股东软银和雅虎纷纷站出来，表示都支持阿里的合伙人制度，也无济无事。

*终，阿里只能奔赴纽约上市!

不过，让香港联交所没想到的是，阿里不仅**了美股有史以来*大IPO的纪录，募集资金超过了250亿美金，而且上市*日涨幅就达到了38%。到如今，阿里巴巴的市值早已经翻了一倍，近5000亿美金。

好在的是，在阔别了7年时间之久后，阿里巴巴重新回到了香港市场!

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为什么阿里会选择香港?

要说的是，阿里重新选择在香港上市，*先是“条件允许了”。

怎么理解呢?

2018年4月，港交所修改了规则，允许“同股不同权”的企业上市，并且宣布当天即开始生效。随后，像小米、美团这样一批“同股不同权”的互联网公司先后登陆联交所。

给阿里打了一个很好的前站!

其次，随着中国产业升级的推进，无论就产业层面还是资本层面，都在呼唤国内优秀互联网企业回归。

值得特别说明的是，由于目前国内市场的结构性和证券法的规定，导致众多优秀的互联网公司尚不能直接回归A股。不过，随着沪港通和深港通的相继开通，以及单日额度的不断扩容，即便在香港上市，内地资金也能够参与。

如此一来，通过资本市场的桥梁，便可以搭建起与国内产业资本以及普通股民的联系。

再次，随着RCEO协议将在年底确定，并且预计明年就能够正式签署。这就意味着，***大的自由贸易区将在东南亚诞生!

可以预见的是，随着协议的签订，中国与东南亚之间的贸易会更加的频繁，基础设施建设也会铺开。而东南亚作为阿里重点布局的下一个市场，毫无疑问被寄托了重要的希望。

正因为此，选择东南亚金融中心的香港，是不二的选择。

*后，**化的产业布局必然要求**化的资本布局。

如今的阿里已经不再满足于单一区域市场的角色，而是希望像亚马逊和Facebook那样，成为真正的**企业。

因此，资本的**化就显得至关重要!

阿里巴巴在香港上市，就意味着“香港+纽约”可以形成24小时交易机制，可以有效克服单一市场导致的股价大涨大跌。

除此之外，还有一个不得不说的原因，那就是尽管阿里不缺钱，但也不至于说钱不重要。因此，在利用美股处在历史高位的条件，在新一轮上市过程中获得更多的融资。

如此一来，便可以将资金投入到科技研发、业务扩张，包括东南亚的布局中去!

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拉开了新时代的大幕!

阿里回归香港资本市场带来的影响力，是小米、美团所不能企及的。

对于普通投资者来说，意味着可以买到国内*优质的互联网公司，可以享受阿里巴巴发展带来的红利。因为，通过购买阿里巴巴的股票，国内投资者可以间接持有蚂蚁金服、阿里云、菜鸟网络这些优质资产。

当然，阿里回归的影响不止于此!

一方面，阿里能够带动更多优质企业的回归，进而优化促进国内资本市场的结构;另一方面，也会带动更多的优质互联网企业登陆香港资本市场，比如蚂蚁金服，比如字节跳动和大疆无人机等等。

再往长远说，也可以刺激国内资本市场改革，以符合成熟资本市场的内在要求!

*后，我想说的是，按照目前阿里的市盈率计算，即剔除掉一次性收入后，阿里对应的市盈率为27。不仅与微软、谷歌这样的公司大体相差无几，而且还略低于腾讯。

也就是说，在国内互联网存在泡沫的背景下，阿里的估值并不算贵。

更重要的是，如今的阿里已经通过控股或者参股的形式，已经在A股投了上千亿元。不仅如此，由于旗下的蚂蚁金服、阿里云、菜鸟网络无论在国内市场还是在东南亚以及国际市场，都还具备继续不断发展的空间。从这个角度说，阿里无疑是一块优质的资产。

当然，由于阿里是“纽约+香港”两地上市，因此也不太可能存在短期投机的空间。