作者 | 烯易

来源 | 烯财经（ID：xicaijing507877）

谁能想到，曾经的创业板一哥竟然又停牌了。

“中国视频**股”乐视网，在4年前一度创下了1700亿的**市值，而现在却缩水了**以上，股民们欲哭无泪。

这一次，深交所将于15个交易日内作出决定，是否就此**乐视的上市之路。

随着千亿市值灰飞烟灭，28万散户的心血**功亏一篑，全部湮没在了这片股市的血色深渊里。

乐视还能起死回生吗?

这并不是乐视**次遭遇这样的危机，此前企业就曾多次发布退市警告。

然而不少股民似乎对于远在美国的“贾布斯”充满信心，仍然冒险把赌注压在了乐视的股票上。

一直忙于跟车打交道的贾跃亭此刻却无暇东顾，迟迟不曾兑现两年前他在***中留下的那句“尽责到底”。

“尽责到底”，说到底还是一句空话。

自从上一次停牌半年后的再次复牌，乐视已经走过了一年零3个月。经过了四百五十多天的奋力挣扎，它终究还是被再次停牌了。

根据4月26日乐视网2018年年报显示，乐视网归属于母公司股东的净资产为-30. 26亿元。而根据《创业板股票上市规则》(2018 年 11 月修订)相关规定，若“*近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”，那么公司股票将暂停上市，无法进行股票交易。

这样看来，乐视的退市几乎已成定局。

尽管如此，却并不意味着乐视网就从此****创业板，按照《创业板股票上市规则》有关规定，只要在明年4月提交的2019年年报当中，能满足规定的多项条件，就可以提交**上市申请。

这种情况此前并不少见，根据中国基金报统计数据显示，自2013年以来，A股市场一共有26家股票暂停上市后“起死回生”。

问题是，乐视目前仍处于*额负债、资金断流的困境之中，面对着业务收缩、市场凋败的现实，它还有可能逆风翻盘、起死回生吗?

现实并不乐观。

今年**季度乐视网再度披露将预亏1.95亿元至1.99亿元。对于乐视网而言，这并不是一个多么积极的结果，如果2019年乐视网无法完成业绩扭亏和解决资不抵债，那么8个月后，公司将被强制退市。

由于创业板无法借壳，短时间内避免被退市的愿望基本落空了，乐视网或许只能再次寻找新的“接盘侠”，否则，只有破产重整这一条路可选了。

死在了哪?

贾跃亭留下的烂摊子，*初是被融创中国董事会主席孙宏斌接了过来。

然而连孙宏斌他恐怕也没料到，自己会在几年后提前辞去乐视网董事长职务，退出董事会，不再担任任何职务。

早在三年前融创中国的业绩发布会上，孙宏斌就曾经坦白，乐视165亿的投资完全失败了，计提为零，“这不是壮士断臂，而是断头了。”

即便如此，作为乐视网第二大股东的融创也只能咬牙硬撑，而孙宏斌个人却早早抽身，面对媒体，他一脸无奈：“我能怎么办呢?我再借他100个亿，我傻啊?”

对于很多人而言，这位“白衣骑士”的**败退，基本上就已经断绝了大部分人对于乐视的*后一丝信心。

可是赌徒依然在，熬得两眼通红的散户们还是争相涌入了股市，面对乐视几乎见底的股价，他们一意孤行，疯狂买入，似乎生怕自己错过了改变命运的这一次机会。

可此时的乐视，已经烂到了骨子里，被派驻到乐视体系的刘淑青，也只能在这滩泥潭里越陷越深。

乐视*终成了一支妖股，食之无味，弃之可惜。

没人意识到这是一场几乎不可能获胜的战斗，面对即将临近的退市危机，许多人开始反思：乐视网究竟死在了哪儿?

复盘乐视面临退市危机的原因，无非有三。

**，高管团队业务经营和管理人才的大批流失。

目前乐视网的董高监中，董事长刘淑青与总经理张巍，此前都未曾有过互联网业务管理经验，两个此前都是“财务口”的高管，怎么看都不像是能力挽狂澜，扶大厦之将倾的企业管治强人。

企业人事的不断变动，高管团队的快速更迭，从前任乐视网CEO梁军，到后来的继任者张志伟、王智、黄涛，以及刘淑青，一位位重量级元老接连离职，企业人才出现断层，乐视网的复活几率更是微乎其微。

第二，企业的连年累积的经营性亏损，耗尽了乐视的一线生机。

由于品牌信誉危机，导致乐视营收规模大幅下滑，乐视网由此失去依靠业务营收填补缺口的机会，其持续运营业务板块的崩溃，以及视频内容平台等重心业务的长期萎靡，都在将乐视网的业务经营逼入绝境。再加上融资成本的居高不下，企业整体成本的大规模投入，都成了压死乐视的*后一根稻草。

第三，乐视走向溃败，归根结底关键还是在于此前遗留的债务问题所造成的资金困局。

贾跃亭赴美造车后，留给乐视的就是一大堆烂账和债务，而以乐视当下的局面，想要再吸引新的救火资金的投入，无疑是难上加难。.

另一个问题是，到目前为止，远走美国的贾跃亭依然是乐视的**大股东，据悉其目前仍持有乐视网9.2亿股，占总股本的23.10%，其中占公司总股本的21.49%已被质押。同时其所持几乎所有股份都被北京市三中院等司法部门冻结、轮候冻结。

复杂的股权和债务问题，让已经濒临崩塌的乐视陷入了更大的麻烦里。

9.37亿刀尖舔血，为何临危豪赌?

在乐视停牌的前夕，其成交量却上了龙虎榜，第四个跌停板一打开，9.37亿元突击买入。

冒着倾家荡产的风险也要赌这一把，股民们无疑是在刀尖上舔血。

一部分散户似乎把全部的希望放在了贾跃亭身上，如果他能兑现两年前的诺言还钱，那么乐视或许可以从这场危机之中脱身而出。

“我相信老贾，他并不是一个不负责任的人。”

而更多的人仍然抱着一种赌徒式的投机心态。过往股市里的种种在提醒着他们，这种拼死一博的买入，也许会*终遭遇80%以上的亏损，但也可能收获300%甚至1000%的*额回报，谁也不想错过这种机会。毕竟对于这些中小投资者来说，股市本身就是风险与机会的博奕。

历史的现实案例在支持着他们的想法。如果乐视暂停上市后能**上市，股价大概率会涨幅惊人。

来自东方财富Choice数据似乎验证着他们的想法，2018年前有184家企业曾经被暂停上市，但其中却有111家**上市，仅有73家退市。如果以概率论，过往数据表明企业**上市概率高达60%。

而这其中，如协鑫集成**上市后首日986.07%的惊人涨幅，也给予了股民们更加强大的信心。毕竟这不是孤例，长航凤凰、振兴生化等股票同样有着类似的亮眼表现。

说白了，一切都是在赌概率。

侥幸心理也在相当程度上支配着一部分股民。

“就算退市到了老三板，仍有机会退出。”

对于这些人来说，2019年剩下的8个月，就变得非常关键了。

乐视网能不能成功自救，*后解除退市危机?这成为了悬在他们头上的达摩克利斯之剑。

贾跃亭的股权质押问题、网络视频和广告等业务营收问题、融创能否将债务转为股权的问题、新一轮的融资问题……这些都将决定着乐视网接下来8个月里的业绩。

仍然徘徊在股市边缘的这帮“敢死”投机者，*终的命运将何去何从?

一切只等将来。